云南白药（股票代码：000538）
公司概况
公司全称与成立时间
云南白药集团股份有限公司（简称“云南白药”）前身为成立于1902年的“曲焕章大药房”，是中国历史最悠久的中药企业之一。1993年，公司完成股份制改革，并于1993年12月15日在深圳证券交易所上市（股票代码：000538），成为云南省首家上市公司。
资产规模与员工数量
截至2023年6月，云南白药总资产规模达598.7亿元人民币，净资产约353.2亿元。公司全球员工总数超过1.2万人，其中研发及技术人员占比约15%。
分支机构
云南白药构建了覆盖全国、辐射东南亚的产业网络，主要分支机构包括：
- 云南白药集团股份有限公司（昆明总部）
- 云南白药健康产业有限公司（健康产品业务）
- 云南白药集团中药资源有限公司（中药材种植与加工）
- 云南白药集团（美国）有限公司（海外市场拓展）
主营业务收入及比例
核心业务板块
云南白药以“药品+健康消费品”双轮驱动，2022年收入结构如下：
- 药品板块：以云南白药系列（气雾剂、胶囊等）为核心，收入占比约40%。
- 健康消费品板块：包括牙膏、洗护用品、保健品等，收入占比55%（其中牙膏市占率超25%，居全国第一）。
- 中药资源板块：中药材种植与饮片加工，收入占比约5%。
收入增长亮点
- 牙膏业务：连续10年市场份额第一，2022年销售收入突破70亿元。
- 创新药布局：2023年抗肿瘤新药“白药丹”进入临床Ⅲ期试验。
当前客户分布与获客渠道
客户分布
- 药品板块：覆盖全国3.5万家医疗机构及20万家零售药店，重点市场为西南、华南地区。
- 健康消费品板块：牙膏等产品通过商超、电商等渠道触达个人消费者，线上销售占比超35%。
- 国际市场：产品出口至东南亚、欧美等30余国，海外收入占比约5%。
获客渠道
- 医疗终端网络：与国药控股、华润医药等流通企业深度合作。
- 数字化营销：通过天猫、京东、抖音等平台开展精准投放，私域会员体系覆盖超800万人。
- 跨境合作：与泰国正大集团、新加坡余仁生等共建东南亚分销网络。
核心管理层
历任总裁/CEO
- 秦光荣（1999–2004年）：推动股份制改革与上市进程。
- 王明辉（2004–2021年）：主导“大健康”战略转型，打造牙膏爆品。
- 董明（2021年至今）：现任董事长，聚焦创新药与国际化布局。
现任高管团队
- 董事长：董明
- 总裁：杨昌红
- 首席科学家：张伯礼（中国工程院院士，中药现代化领军人物）
行业地位
市场份额
- 中药止血领域：气雾剂市占率超70%，绝对垄断地位。
- 牙膏市场：2022年市占率25.1%，连续10年居首（尼尔森数据）。
- 中药材种植：三七、重楼等核心药材种植基地规模居全国前三。
主要竞争对手
- 药品领域：
- 片仔癀（600436）
- 同仁堂（600085）
- 健康消费品领域：
- 高露洁（CL）、宝洁（PG）
- 舒客（薇美姿）
股价表现
当前股价与历史波动
- 2023年9月最新股价：约53.8元/股（截至2023年9月30日）。
- 历史最高价：159.38元/股（2021年2月，受益于消费股估值泡沫）。
- 历史最低价：2.35元/股（2005年股权分置改革期间）。
股价驱动因素
- 政策红利：国家中医药管理局支持中药创新政策。
- 消费升级：高端牙膏（如“朗健”系列）提价带动毛利率提升。
财务健康与风险指标
关键财务数据（2022年）
| 指标 | 云南白药 | 行业平均（中药制造） |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 28.6% | 40.2% |
| 流动比率 | 3.1 | 2.0 |
| 研发费用占比 | 1.9% | 3.5% |
| 销售净利率 | 14.7% | 11.3% |
风险提示
- 研发投入不足：研发费用率低于行业均值，创新药进展缓慢。
- 存货周转天数：187天，高于片仔癀的125天。
股东结构
主要机构持仓（截至2023年6月）
- 云南省国有股权运营管理有限公司：持股25.03%（实际控制人）。
- 中国平安人寿保险股份有限公司：持股5.85%。
- 香港中央结算有限公司：持股3.12%（外资通道）。
前十大股东合计持股
约63.5%，国资控股特征显著。
潜在主要风险
国家政策风险
- 中药审评趋严：新药审批周期延长可能拖累管线进度。
- 集采冲击：白药气雾剂若纳入医保集采，价格降幅或超预期。
国际形势风险
- 原材料依赖：三七等药材进口受东南亚气候波动影响。
- 贸易壁垒：欧美对中药成分限制趋严，出口认证成本增加。
公司联系方式
总部地址
云南省昆明市呈贡区云南白药街3686号
联系电话
0871-6630****（董事会秘书办公室）