烽火电子（股票代码：000561）
1. 公司概况
1.1 公司全称与历史沿革
陕西烽火电子股份有限公司（股票代码：000561）成立于1956年，前身为”国营烽火无线电厂”，于1994年5月9日在深圳证券交易所上市。公司是中国电子科技集团旗下重要的军工电子企业，专注于通信装备研发制造。
1.2 资产规模与员工情况
截至2023年三季度报告：
- 总资产：约45亿元人民币
- 净资产：约25亿元人民币
- 员工人数：约3,500人，其中研发人员占比35%
1.3 主要分支机构
公司采用”总部+科研生产基地”的运营架构：
- 总部：陕西省宝鸡市清姜路72号
- 主要科研生产基地：
- 宝鸡通信装备产业园
- 西安研发中心
- 成都微波技术研究所
- 全资/控股子公司：
- 陕西烽火宏声科技有限责任公司
- 西安烽火电子科技有限责任公司
2. 主营业务分析
2.1 主要产品及收入构成
公司聚焦军用通信装备领域：
- 短波/超短波通信设备（占比50%）
- 航空搜救定位设备（占比30%）
- 信息化系统集成（占比15%）
- 其他军工电子产品（占比5%）
2022年财报显示：
- 军用通信设备收入：18亿元（占比53%）
- 航空搜救设备收入：10亿元（占比29%）
- 系统集成收入：5亿元（占比15%）
- 其他收入：1亿元（占比3%）
2.2 客户分布与市场策略
（1）主要客户
- 军方单位（占比80%）
- 陆军装备部门
- 空军装备部门
- 政府应急部门（占比15%）
- 民用航空（占比5%）
（2）获客渠道
- 军方装备采购（参与武器装备竞标）
- 政府招标采购（应急通信建设项目）
- 战略合作（与军工集团协同研发）
3. 核心管理层与企业治理
3.1 历任董事长/CEO
| 姓名 | 任职时间 | 主要贡献 |
|---|---|---|
| 唐大楷 | 2010-2015 | 推动军工技术升级 |
| 宋涛 | 2015-2019 | 拓展航空装备市场 |
| 张光旭 | 2019-至今 | 推进军民融合发展 |
3.2 当前高管团队
- 董事长：张光旭
- 总经理：李培峰
- 财务总监：张燕
- 董事会秘书：徐勇
4. 行业地位与竞争格局
4.1 市场份额
- 军用短波通信市场占有率约25%
- 航空搜救定位市场占有率约30%
- 军工通信领域综合实力位列前三
4.2 主要竞争对手
| 公司名称 | 股票代码 | 竞争优势 |
|---|---|---|
| 海格通信 | 002465 | 军用无线通信龙头 |
| 七一二 | 603712 | 专网通信专家 |
| 航天发展 | 000547 | 电子对抗领先 |
| 雷科防务 | 002413 | 雷达技术优势 |
5. 股价表现与市值分析
5.1 当前股价（2023年12月）
- 最新股价：9.8元/股
- 总市值：约55亿元
5.2 历史股价波动
- 最高股价：22.5元/股（2015年）
- 最低股价：5.2元/股（2018年）
5.3 近期走势分析
- 受军工板块行情带动
- 装备采购周期影响明显
6. 财务健康与风险指标
6.1 关键财务数据（2022年报）
| 指标 | 烽火电子 | 行业平均 | 分析 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 45% | 50% | 负债水平较低 |
| 毛利率 | 38% | 35% | 盈利能力突出 |
| 研发投入比 | 15% | 12% | 技术投入领先 |
6.2 主要财务风险
- 军品定价机制影响
- 订单波动性较大
- 原材料供应风险
7. 股东结构与机构持仓
7.1 前十大股东（2023年三季报）
| 股东名称 | 持股比例 | 性质 |
|---|---|---|
| 陕西电子信息集团 | 35.6% | 国资控股 |
| 中国电子科技集团 | 12.3% | 央企 |
| 社保基金 | 3.5% | 机构 |
7.2 股权质押情况
- 大股东无质押，股权结构稳定
8. 潜在风险与挑战
8.1 政策风险
- 军费预算增速变化
- 军民融合政策调整
8.2 市场风险
- 军工采购周期影响
- 技术替代风险
8.3 经营风险
- 研发失败风险
- 人才竞争加剧
9. 公司联系方式
- 总部地址：陕西省宝鸡市清姜路72号
- 投资者热线：0917-3623XXXX
- 官方网站：www.fenghuo.cn
10. 结论与投资建议
烽火电子作为军工通信领域核心企业，具备：
- 技术积累深厚
- 资质壁垒高筑
- 订单储备充足
未来看点：
- 新装备列装进度
- 民品市场拓展
- 院所改制机遇