中原环保（股票代码：000544）
1. 公司概况
1.1 公司全称与历史沿革
中原环保股份有限公司（股票代码：000544）成立于1993年，前身为”白鸽（集团）股份有限公司”，于1993年12月8日在深圳证券交易所上市。2007年通过重大资产重组转型为环保产业，现为郑州市政府控股的环保产业上市平台。
1.2 资产规模与员工情况
截至2023年三季度报告：
- 总资产：约120亿元人民币
- 净资产：约55亿元人民币
- 员工人数：约1800人，其中技术人员占比35%
1.3 主要分支机构
公司采用”总部+区域运营中心”的管理模式：
- 总部：河南省郑州市中原区
- 主要运营项目：
- 郑州市马头岗污水处理厂
- 郑州新区污水处理厂
- 郑州市污泥处理厂
- 多个县市垃圾焚烧发电项目
- 研发中心：
- 河南省环保技术研究院
- 中原环保设计院
2. 主营业务分析
2.1 主要业务及收入构成
公司聚焦”水务+固废”双主业发展：
- 污水处理业务（占比60%）
- 市政污水处理
- 工业废水处理
- 固废处理业务（占比30%）
- 生活垃圾处理
- 污泥处置
- 其他环保业务（占比10%）
- 环保工程
- 环保设备
2022年财报显示：
- 污水处理收入：15.6亿元（占比58%）
- 固废处理收入：8.4亿元（占比31%）
- 其他收入：3.0亿元（占比11%）
2.2 客户分布与市场策略
（1）主要客户
- 地方政府部门（占比80%）
- 工业企业（占比15%）
- 其他机构（占比5%）
（2）获客渠道
- 政府特许经营（BOT、TOT模式）
- 公开招投标
- 战略合作（与大型环保企业联合体投标）
3. 核心管理层与企业治理
3.1 历任董事长/CEO
| 姓名 | 任职时间 | 主要贡献 |
|---|---|---|
| 李建平 | 2010-2015 | 完成环保业务转型 |
| 丁青海 | 2015-2019 | 拓展固废处理业务 |
| 李建伟 | 2019-至今 | 推动智慧环保发展 |
3.2 当前高管团队
- 董事长：李建伟
- 总经理：张永辉
- 财务总监：王东方
- 董事会秘书：郑玉民
4. 行业地位与竞争格局
4.1 市场份额
- 河南省污水处理市场占有率约25%
- 中原地区固废处理市场占有率约15%
4.2 主要竞争对手
| 公司名称 | 股票代码 | 竞争优势 |
|---|---|---|
| 首创环保 | 600008 | 全国性水务龙头 |
| 碧水源 | 300070 | 膜技术领先 |
| 光大环境 | 00257 | 固废处理龙头 |
| 维尔利 | 300190 | 有机废弃物处理专家 |
5. 股价表现与市值分析
5.1 当前股价（2023年12月）
- 最新股价：7.5元/股
- 总市值：约75亿元
5.2 历史股价波动
- 最高股价：18.6元/股（2015年）
- 最低股价：4.2元/股（2020年）
5.3 近期走势分析
- 受环保政策利好支撑
- 地方财政压力影响回款预期
6. 财务健康与风险指标
6.1 关键财务数据（2022年报）
| 指标 | 中原环保 | 行业平均 | 分析 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 58% | 62% | 负债水平合理 |
| 毛利率 | 32% | 35% | 运营效率良好 |
| 应收账款周转天数 | 180天 | 210天 | 回款能力较强 |
6.2 主要财务风险
- 政府支付延迟风险
- 项目投资回收期长
- 融资成本上升压力
7. 股东结构与机构持仓
7.1 前十大股东（2023年三季报）
| 股东名称 | 持股比例 | 性质 |
|---|---|---|
| 郑州市人民政府 | 45.6% | 国资控股 |
| 中央汇金 | 3.2% | 国家队 |
| 社保基金 | 2.5% | 机构 |
7.2 股权质押情况
- 大股东无质押，股权结构稳定
8. 潜在风险与挑战
8.1 政策风险
- 环保标准提高增加成本
- PPP政策调整影响
8.2 市场风险
- 行业竞争加剧
- 地方财政压力传导
8.3 经营风险
- 项目运营风险
- 技术迭代压力
9. 公司联系方式
- 总部地址：河南省郑州市中原区中原西路与西四环交叉口
- 投资者热线：0371-6798XXXX
- 官方网站：www.zyep.com.cn
10. 结论与投资建议
中原环保作为河南省环保产业龙头，具备：
- 区域垄断优势
- 政策支持明确
- 业务布局合理
投资关注点：
- 政府支付能力
- 新项目获取
- 技术创新进展