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招商公路 (股票代码：001965) 全面指南

By 9月 8, 2025 上市公司 0 Comments

公司概况

基本信息

招商局公路网络科技控股股份有限公司（简称”招商公路”）是招商局集团旗下核心公路投资运营平台，前身华建中心成立于1993年12月18日。公司于2017年12月25日通过吸收合并华北高速在深圳证券交易所实现整体上市，股票代码001965。公司实际控制人为国务院国资委，属于中央企业。

资产规模与员工情况

截至2025年第一季度，公司总资产规模超过1149亿元，归属上市公司股东净资产约605.35亿元。公司注册资本617.82亿元，员工人数未完全公开，但作为大型央企控股企业，规模应在数千人级别。

分支机构与业务覆盖

招商公路业务网络遍布全国，旗下拥有多家子公司和参股企业，包括：

  • 招商局重庆交通科研设计院有限公司（招商交科）

  • 招商新智科技有限公司

  • 招商华软信息有限公司

  • 招商局生态环保科技有限公司

  • 多家高速公路运营管理公司

公司投资经营的路网覆盖全国22个省、自治区和直辖市，管控项目分布在15个省、自治区和直辖市。

主营业务与收入结构

核心业务板块

招商公路业务覆盖公路全产业链，主要包括：

  1. 投资运营板块：高速公路投资与运营管理

  2. 交通科技板块：交通基础设施科研、设计、检测等

  3. 智慧交通板块：智慧收费、ETC服务、交通信息化

  4. 招商生态板块：交通环保、生态修复、路衍经济

收入构成

2024年公司实现营业收入127.11亿元，同比增长30.62%。各业务板块收入占比：

  • 投资运营板块：66%（收入约84亿元）

  • 交通科技板块：23%

  • 智慧交通与招商生态板块：11%

从利润贡献看，投资运营板块毛利贡献占比达84%，毛利率接近50%，是公司最主要的利润来源。

客户分布与获客渠道

当前客户分布

招商公路的客户群体主要包括：

  • 各级政府交通主管部门

  • 其他高速公路投资运营企业

  • 汽车出行用户（通过通行费收入）

  • 交通基础设施建设单位

公司参股26家公路公司，其中16家为A、H股上市公司，与行业主要企业建立了紧密合作关系。

获客渠道

  • 政府特许经营权授予

  • 市场化并购重组

  • 产业链协同（依托招商局集团资源）

  • 招投标获取设计咨询项目

  • 技术创新驱动的业务拓展

核心管理层

现任管理层

公司管理层信息未完全公开，已知：

  • 实际控制人：国务院国资委

  • 控股股东：招商局集团（持股67.82%）

  • 高管团队：包含公路行业资深专业人士

管理层特点

作为央企控股上市公司，管理层具有丰富的行业经验和政府背景，近年来积极推动公司向智慧交通和绿色交通转型。

行业地位与竞争格局

市场份额

招商公路是中国领先的高速公路投资运营商：

  • 投资经营总里程达14,745公里（截至2023年底）

  • 权益里程达3,614公里

  • 参股15家公路上市公司，覆盖A股四分之三业内公司

  • 管理的收费公路项目26条，管理里程2,008公里

主要竞争对手

  • 省级交投集团（如山东高速集团、浙江交通集团等）

  • 其他央企公路平台（如中国交建旗下公司）

  • 专业公路运营商（如越秀交通基建）

技术优势

公司旗下招商交科拥有：

  • 各级各类从业资质40余项

  • 国家科技进步奖近30项

  • 编制标准规范近120项

  • 现有发明专利近250项
    在复杂山区公路建设、智能管养、车路协同等领域技术领先。

股价表现与市值

当前股价与历史表现

截至2025年7月最新数据：

  • 最新股价：12.09元（2025年7月7日收盘价）

  • 总市值：约824.58亿元

  • 流通市值：824.58亿元

  • 市盈率(TTM)：15.51倍

  • 市净率：1.23倍

近期股价表现：

  • 2025年4月3日收盘价：12.93元

  • 2025年7月7日最低价：11.9元

  • 2025年7月7日最高价：12.15元

分红情况

公司分红政策稳定，2024年拟每10股派发现金股利4.17元，分红比例达53.44%，连续三年维持在50%以上。

财务健康与风险指标

2024年主要财务数据

  • 营业收入：127.11亿元（+30.62% YoY）

  • 归母净利润：53.22亿元（-21.35% YoY）

  • 扣非净利润：48.58亿元（-4.66% YoY）

  • 毛利率：34.09%（同比减少7.77%）

  • 净利率：46.7%（同比减少37.02%）

  • 资产负债率：44.22%

  • ROE：未公开

财务优势

  • 现金流充沛（每股经营性现金流1.04元，同比增47.14%）

  • 分红政策稳定慷慨

  • 路产资源优质，特许经营权期限长

财务风险

  • 短期债务压力上升（流动比率0.92）

  • 有息负债率36.07%

  • 投资收益波动较大（2024年同比下降16.5%）

股东结构

主要股东（截至2025年3月31日）

  • 招商局集团有限公司：67.82%

  • 蜀道资本控股集团有限公司：5.77%

  • 香港中央结算有限公司：1.6%

  • 天津市京津塘高速公路公司：2.63%

  • 中国中信金融资产管理股份有限公司：5.25%

机构持仓

  • 泰康人寿保险相关产品

  • 中国人寿保险相关产品

  • 中邮核心成长混合基金等

潜在主要风险

经营风险

  • 高速公路改扩建进度不及预期

  • 车流量增长放缓

  • 运营成本上升

行业风险

  • 高速公路收费政策变化

  • 新能源车普及影响通行费收入

  • 行业竞争加剧

政策风险

  • 特许经营权期限调整

  • 绿色交通政策趋严

  • REITs发行政策变化

市场风险

  • 利率波动影响融资成本

  • 经济增速放缓影响车流量

  • 资本市场波动影响估值

公司联系方式

总部信息

  • 公司全称：招商局公路网络科技控股股份有限公司

  • 注册地址：未公开

  • 办公地址：未公开

  • 联系电话：未公开

  • 电子邮箱：未公开

  • 公司网址：未公开

  • 证券事务代表：未公开

投资者关系

  • 深交所互动易平台

  • 定期报告披露渠道

未来展望

招商公路未来发展将聚焦于：

  1. 主业巩固：持续并购优质路产，扩大投资运营规模

  2. 智慧升级：推进数字化转型，打造智慧交通生态

  3. 绿色转型：发展交通环保和路衍经济

  4. 科技创新：强化招商交科研发能力，推动技术成果转化

  5. 资本运作：灵活运用REITs等工具盘活存量资产

作为招商局集团交通板块核心平台，公司有望在交通强国战略下获得更大发展空间，但需关注债务管理、车流量增长和政策变化等关键因素。

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