双枪科技（001211）深度分析报告

一、公司概况

双枪科技（股票代码：001211）是中国领先的日用餐厨具供应商，成立于2002年，2021年在深交所上市。公司以筷子、砧板为核心产品，构建了涵盖竹木、金属、复合材料等多材质的餐厨具体系，是国内细分领域的龙头企业。控股股东为郑承烈（持股42.18%），旗下拥有完整的竹木加工产业链。

1.1 发展历程

• 2002年：浙江双枪竹木成立

• 2010年：建成自动化生产线

• 2015年：成为G20峰会指定供应商

• 2021年：深交所主板上市

• 2022年：推出抗菌砧板系列

1.2 股权结构

• 控股股东：郑承烈（42.18%）

• 员工持股：通过合伙企业持股7.5%

• 子公司：

  • 杭州双枪（研发中心）

  • 庆元双枪（原材料基地）

二、主营业务分析

2.1 筷子系列（核心业务）

• 产品结构：

  • 竹木筷（占比55%）

  • 合金筷（30%）

  • 一次性筷（15%）

• 技术专利：

  • 获得”防霉抗菌筷子”等23项专利

2.2 砧板品类

• 材质创新：

  • 稻壳砧板（年销超200万片）

  • 抗菌不锈钢砧板

• 渠道分布：

  • 商超系统（沃尔玛等）占比60%

  • 电商渠道占比25%

2.3 产业链延伸

• 竹木深加工：开发竹纤维餐具

• 智能厨具：推出智能消毒筷筒

三、财务分析

3.1 近三年财务数据（单位：亿元）

3.2 财务特征

• 资产负债率：32.5%（无有息负债）

• 存货周转：85天（优于同业）

• ROE：16.8%（连续3年高于15%）

3.3 成本控制

• 原材料优势：自有竹木基地降低成本10%

• 自动化生产：人均产值提升30%

四、行业分析

4.1 餐厨具市场

• 规模增长：2025年将达800亿元

• 消费升级：

  • 抗菌厨具增速超25%

  • 环保材料需求激增

4.2 竞争格局

五、核心竞争力

5.1 技术壁垒

• 材料工艺：独家稻壳压缩技术

• 专利储备：累计获得56项专利

5.2 渠道网络

• 商超覆盖：进入全国80%连锁超市

• 线上布局：天猫筷子类目TOP1

5.3 品牌认知

• 市场调研：餐厨具品牌认知度第一

• 大事件营销：服务奥运会等国际赛事

六、发展战略

6.1 产品升级

• 健康系列：推广抗菌砧板

• 智能厨具：开发物联网产品

6.2 渠道创新

• 直播电商：自建直播基地

• B端拓展：切入餐饮供应链

6.3 海外布局

• 东南亚市场：通过Lazada渗透

• 跨境电商：亚马逊品牌店铺

七、投资价值分析

7.1 估值分析

• 市盈率（TTM）：22倍（低于消费品平均30倍）

• PEG：0.85（业绩增速15%+预期）

7.2 投资亮点

✅ 细分领域冠军：筷子市占率超20%
✅ 高毛利产品：抗菌系列毛利率超45%
✅ 渠道护城河：商超排他性陈列

7.3 风险因素

1. 原材料价格波动

2. 新品类拓展不及预期

3. 行业竞争加剧

八、投资建议

8.1 目标价位

• 短期（6个月）：30-35元

• 中长期（1-3年）：45-50元（对应2025年20倍PE）

8.2 操作策略

• 消费复苏布局：关注商超人流量恢复

• 新品跟踪：监测智能厨具销售

九、结论

双枪科技凭借在餐厨具细分领域的专注发展，构建了从原材料到终端销售的完整产业链。当前估值合理，建议关注：1）抗菌系列市场接受度；2）跨境电商突破。适合偏好消费细分龙头的价值投资者配置。

风险提示：消费降级风险、原材料涨价风险、渠道变革冲击。